푹푹 꺼지는 암호화폐 시장, 이유는?

中, 채굴 금지된 최대 채굴국

중국이 재채기를 하면 비트코인은 감기에 걸린다. — 크립토컴페어 CEO 찰스 헤이터

세계 암호화폐의 65% 이상은 중국에서 채굴됐다. 중국발 규제가 가격 하락 요인이 된 이유다.

급기야 채굴 폐쇄: 중국은 2017년 9월부터 암호화폐 신규 발행과 거래를 금지해왔다. 그러나 코인 '채굴'에 칼을 빼든 것은 류허 부총리가 주재한 5월21일 금융안정발전위원회 회의부터다. 지난 21일 쓰촨성 채굴업체까지 폐쇄돼 중국 내 합법적 암호화폐 채굴은 불가능해졌다.

이뤄질 수 없는 중국과 코인 사이: 암호화폐는 금융기관이나 정부 개입 없이 발행되는 디지털 화폐다. 화폐 발행은 물론 모든 정보권력을 정부 통제 아래 두는 중국에서 용인될 리 없다. 채굴을 눈감아준 것도 경제효과 때문이었다.

• 발 벗고 규제 나선 이유: 크게 3가지다. 자국 가상화폐인 디지털 위안화 출시를 앞두고 민간 암호화폐를 없애 놓겠다는 것. 2060년 탄소 중립 계획에 방해된다는 것. 돈세탁과 같은 악용을 근절하겠다는 것.

'아사리판' 된 우리나라 코인 시장

현재 우리나라 코인 시장은 그야말로 '난잡하고 무질서하게 엉망'이다.

줄줄이 쓰레기통행: 국내 거래소 중 거래량이 가장 많은 업비트는 지난 18일 하루에만 24종의 암호화폐를 상장폐지했다. 거래 지원 종료를 앞둔 손절에 해당 코인 가격은 절반 넘게 떨어졌다.

배경은 특금법: 개정된 특금법 적용을 앞둔 게 이유다. 지난 3월 시행된 특금법 개정안은 유예기간이 끝나는 9월 적용된다. 코인 거래소와 같은 암호화폐 사업자를 '가상자산사업자'로 정의하고 사업 운영에 신고 의무를 뒀다.

'잡코인' 정리하자: 거래소들의 코인 상장폐지 움직임은 특금법 적용에 따른 사업자 등록에 발목 잡힐 코인을 미리 솎아내겠다는 취지다.

• 지난 4일 금융위원회는 국내 거래소들과 간담회를 갖고 사업자 신고를 위한 '권고사항'을 전달했다. 이후 거래소들의 잡코인 정리 움직임이 활발해졌다.

'비트코인 가격'에 대한 시각은?

미국 최대 암호화폐 거래소 코인베이스 창업자 프레드 어샘은 지난 17일(현지 시각) 비트코인의 데드 크로스가 임박했다고 경고했다. 아울러 기반이 약한 암호화폐들은 머지 않아 사라질 것으로 전망했다.

• 이미 온 데드 크로스: 21일 비트코인은 결국 '죽음의 십자가'를 지났다. 22일 오후 기준 가격이 3만달러 아래로 떨어지기도 했다.
• 하락세는 일시적이리라 보는 시각도 많다. 미 경제전문지 포브스는 '데드 크로스는 불길한 이름과 달리 이후 가격 상승을 예고하는 골든 크로스를 부른다'고 지적했다.

중국서 막힌 채굴 어디서?

해외로 엑소더스: 중국에서 코인 채굴이 활발했던 이유는 저렴한 전기료 때문이다. 채굴업자들은 비용이 저렴한 이란, 카자흐스탄 또는 인프라가 발달한 미국, 캐나다 등으로 이주에 나섰다.

• 환경문제로 이주가 쉽지 않아 보이는 곳이 있는가 하면 경제효과를 노려 전기료를 인하해주는 등 유치에 적극적인 곳도 있다. 중국발 코인 시장 충격은 단기에 그칠 수 있다.

코인 제대로 관리하겠다는 우리나라

배경: 코인의 상장 기준이나 거래 투명성 등을 관리할 주체도 규정도 전무했다. 이에 금융위원회를 가상자산 담당부처로 지정하고 특금법을 개정해 가상자산 관리에 나섰다.

핵심은 실명거래와 정보보호: 거래 건전성을 확보하고 돈세탁을 막는 게 개정 특금법의 목표다. 사업자 신고 요건으로 실명확인 입출금 계좌 발급과 ISMS 인증을 명시했다.

• ISMS 인증: 고객의 안전 거래를 위해 정보보호 관리 역량을 갖췄는지 평가한다.
• 실명계좌 발급: 고객관리 체계는 물론 자금세탁 방지를 위해 적절한 요건을 갖췄는지 은행의 심사를 통과해야 한다. 금융기관에 준하는 규제로 얘기될 만큼 까다롭다.

코인뿐 아니라 코인 거래소도 대거 추려질 것으로 보인다.

• 구조조정 예약: 현재 200개로 추산되는 국내 코인 거래소 중 ISMS 인증을 받은 곳은 20개이며, 실명계좌를 발급받은 곳은 4대 거래소뿐이다.

빠져나가는 유동성 어디로?: 암호화폐 시장에서 이탈한 유동성은 증시로 향해 지난 25일 코스피지수는 3300선을 돌파했다. 강화된 규제 탓에 부동산 시장 유입은 소극적이다.

암호화폐 '2페이즈'

자산으로 인정받다: 법을 개정하고 관리에 나선 것은 암호화폐를 자산으로 인정한 행보다.

규격 이하 거래는 사라진다: 기반이 부실한 코인은 상장에 오르지 못한다. 코인 거래소 역시 거래 투명성이나 관리 규정을 만족해야 사업자 인정을 받는다.

비트코인 건재: 거래 가능 자산으로 인정받은 지 오래다. 테슬라, 트위터, 애플 등이 결제 시스템 도입 의욕을 밝혔다. 글로벌 경매업체 소더비가 비트코인 결제를 허용하는가 하면 영국 은행 스탠다드차타드는 암호화폐 거래소 설립 계획을 내놨다.

암호화폐도 ESG: 현재 채굴에 드는 막대한 전력 때문에 환경오염의 낙인에서 자유롭지 않다. 전기 사용 또는 온실가스 배출이 적은 '그린코인'이 주목받는다.

이유: 업비트는 6월11일 5개의 코인을 거래 중단하고, 25개 코인을 유의 종목으로 지정한 바 있다. 18일 결국 상장폐지 결정된 24개의 코인이 이 종목들이다.

금융위원회: 시장 규모와 투기 흐름이 커져 가상자산업계 관리를 늦출 수 없다. 근래 상장폐지로 인한 투자자 피해는 안타깝지만 어떻게 할 도리가 없다. 정부가 개입할 수 있는 부분은 사업자가 고객의 돈을 악용하거나 가격을 조작하는 행위 등이다. 거래 정지까지 어떻게 할 수 없다.

코인 거래소: 부랴부랴 사업자 기준 만족에 애쓰고 있다. 방관하던 정부 태도가 규제로 돌아선 것은 다소 억울하다. 많은 코인 들여와 시장을 활성화했는데 이젠 정리해야 할 '잡코인'이 됐다. 수수료 수입이 주는 건 아프지만 향후 시장 유지가 중요하다. 신고 요건을 만족하기 어려운 영세 거래소는 사실상 폐업을 앞뒀다.

코인 발행업체: 상장폐지된 업체는 날벼락을 맞았다. 거래소의 상장폐지에 제대로 된 규정이 없는 것도 이유로 꼽힌다. 수수료 챙길 땐 언제고 마음대로 퇴출되는 것 같아 분하다. 투자자와 손 잡고 소송을 준비하는 곳도 있다.

코인 투자자: 눈물이 쏙 빠진다. '잡코인' 투자자의 경우 하늘이 노랗다. 거래정지에 대비하지 못한 최악의 경우 그냥 돈을 날렸다. 유의 종목이나 상장폐지 예정으로 찍혀도 치명타다. 사람들 기대에 따라 움직이는 '밈투자'이기에 다른 거래소를 이용하든 정리하든 회생이 불가하다.

1️⃣ 미국 상장지수펀드(ETF) 승인 연기

ETF란 주식처럼 증권거래소에서 매매 가능한 펀드다. 지난 16일 미국 증권거래소(SEC)는 금융사가 신청한 비트코인 ETF 승인을 미뤘다. 지난 4월에 이은 2번째 연기다. 비트코인의 미 ETF 증시 상장은 올 상반기 암호화폐 시장이 기대한 대표 호재였다.

• 이유: 미국 증시에 올라 거래되면 일반 투자자의 투자 접근성이 올라 판이 커진다. 암호화폐가 글로벌 제도권 금융에 공식 편입했다는 의미도 갖는다.

2️⃣ 슬슬 통화 긴축하고 싶은 연준(Fed)

인플레이션 우려에도 양적완화 기조를 유지하던 미국 연방준비제도(Fed)가 지난 15~16일 연방공개시장위원회(FOMC)를 통해 금리 인상 계획을 앞당겼다. 비트코인에는 악재다.

• 이유: 금리가 올라 대출 이자율이 오르면 투자는 부담스러워진다. 비트코인은 가격변동성이 큰 위험자산이기에 압박이 크다. 게다가 최대 2100만개까지만 발행할 수 있기에 금처럼 인플레이션 속 가치 손실을 회피(hedge)하는 자산으로 주목받는다. 긴축 정책이 이뤄지면 인플레이션 헷지 수단으로서 메리트가 떨어진다.

똑똑! 인플레이션을 둘러싼 미 연준의 행보를 똑똑 뉴스에서 살펴보세요. 양적완화와 테이퍼링에 관해서는 똑똑 상식에서 정리했어요. Fed와 FOMC는 여기!

비트코인의 탄생 배경에는 2008년 글로벌 금융위기가 있다. 원인은 서브프라임 모기지 사태다. 미국은 경기 부양을 위해 2000년대 초반 저금리 기조를 펼쳤다. 이로 인해 저신용자의 주택담보대출, '비우량 주택담보대출'(subprime mortgage)이 활성화됐는데, 이 대출의 금리는 기준금리 변동에 따라 달라지는 변동금리였다. 미국 정부와 중앙은행은 2008년 금리를 인상했고, 이를 감당하지 못한 저신용자의 채무불이행 사태가 터진다.

그 결과 월가의 금융회사들이 줄줄이 파산한다. 미 금융당국은 이를 구제하기 위해 대규모 양적완화 정책을 시행한다. 그러나 돈의 가치가 떨어지고 세금이 기업 구제에 쓰이는 데 국민 불만은 커진다. 정부 통화정책에 대한 불신은 '월가를 점령하라'(Occupy Wall Street)는 시위로까지 번진다. 2008년 익명의 개발자에 의해 개발된 비트코인은 기술로써 기존 금융·통화시스템의 대안을 구현한 시도다.

중남미 국가 엘살바도르는 6월9일 세계 최초로 비트코인을 공식 법정통화에 포함했다. 금융 인프라가 열악해 국민 대다수가 은행 계좌나 카드 이용 없이 현금을 쓰고 있으며, 해외에서 이주민이 송금하는 금액도 상당해 금융비용을 아낄 수 있다는 판단이다. 달러를 공용통화로 쓰고 있고 자국 통화 가치가 낮기에 달러 의존도를 낮추려는 기대도 있다. 세계은행(WB)과 국제통화기금(IMF)은 비트코인 채굴의 투명성과 환경 문제를 들어 곱지 않게 보고 있다.